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鋼鐵進出口反轉背后:中外經濟復蘇的節奏
信息來源:經濟觀察網      時間:2020-06-20 11:01:39


經濟觀察報 記者 李紫宸國家海關總署近日公布的數據顯示,2020年1-5月,我國累計出口鋼材2500.2萬噸,同比下降14.0%,同期,累計進口鋼材546.4萬噸,同比增長12.0%。5月單月,我國出口鋼材440.1萬噸,同比大降23.4%,同期,進口鋼材128.0萬噸,同比大增30.3%。

這已經是中國鋼材連續第五年出口增速下滑,而進口增速則在今年首次由負轉正。

包括多位行業研究機構人士向經濟觀察報分析認為,鋼鐵進、出口增長格局反轉的背后,是中國和海外宏觀經濟形勢變化的投射。尤其是,疫情發生以來,國內、外經濟復蘇時間和復蘇進度的差異,使得黑色金屬成為國內市場表現最為強勁的大宗商品類別之一。

來自上海的多家鋼材貿易商以及行業分析人士向經濟觀察報表示,基于決策層逆周期調節效應顯現,基建投資與房地產投資加速,工業生產恢復到正常水平,市場資金亦相對充裕,預計國內鋼材消費還會繼續升溫,鋼鐵市場下半年大概率將維持樂觀形勢。

6月15日,國家統計局發布數據顯示,1-5月,全國固定資產投資(不含農戶)199194億元,同比下降6.3%,降幅比1-4月份收窄4.0個百分點。5月當月,固投(不含農戶)環比增長5.87%,同比增長0.9%,為2019年7月以來首次轉正。

包括粵開證券、中信建投等在內的券商預判,政策托底之下,基建投資和房地產市場將繼續回暖,尤其是基建,大概率全年將會呈現較高的增速。制造業投資恢復節奏相對較弱,成為固資產投的主要拖累,不過,亦不乏包括汽車、工程機械等表現亮眼的行業。

進口增、出口降背后

這是中國鋼鐵數年來首次出現進口正增長,出口降幅則在最近5年中連續擴大。

我的鋼鐵網資訊總監徐向春在6月18日向經濟觀察報分析認為,今年鋼材進口大幅增長反映了一個現象,即中國鋼材從全球的價格洼地變成了價格高地,出口數據的變化特點同樣與此吻合。

2015年,中國鋼材出口1.124億噸,達到歷史最高水平,從2016年開始,國內開啟供給側結構性改革,鋼鐵行業隨即執行大刀闊斧的去產能政策,鋼材價格同步大幅度反彈,和國外的價差逐漸縮小,從2016年到2019年,中國鋼鐵業連續四年出口下降。

徐向春分析說:“這種國內外價差水平縮小到2019年下半年,就出現了進口開始增加的情況。當時我們注意到一種現象,就是市場上經?;嵊幸恍┕獾母峙?,或者是熱軋卷板進入中國市場,因為那個時候國內的鋼材價格經常高于國際市場。這種情況到了今年就更加突出了,由于疫情沖擊,國外經濟復蘇要晚于中國,中國鋼材需求比國外強勁很多,與國內相比,國外市場量價均不理想,因此一部分土耳其、獨聯體、韓國、越南等國家的產品就選擇出口到了中國?!?/p>

找鋼網研究員賀少嶺在6月18日向經濟觀察報分析認為,進口數據扭負為正,原因在于,國際方面,受疫情影響,下游企業對鋼鐵需求減少,使得需求下降較多,鋼材銷售不暢,鋼企內銷轉出口。

國內方面,由于國內鋼材價格較國外價格相對偏高,而進口價格又相對低廉,使得國內進口量增加。

以熱卷為例,賀少嶺介紹說,6月18日,中國的熱卷出口價格是450-470美元/噸CFR,而印度的熱軋卷價格則是445美元/噸CFR,日本的價格為460美元/噸 CFR,越南的熱卷SAE1006價格為455-465美元/噸CIF(成本加保險費和運費)。

與此同時,國內鋼鐵消費需求相對旺盛:從國內的粗鋼表觀消費量看,今年1-5月份全國粗鋼表觀消費量大概在3.91億噸,較去年同比增長3.3%;其中5月份同比增長6.3%,消費提速態勢相對明顯。

統計數據還顯示,5月當月鋼材消耗行業產品產量,多數出現了較大幅度的同比增長。其中5月份汽車產量同比增長18.2%,挖掘機銷量增長68%,全國房地產企業新開工面積亦由負轉正,同比增長2.52%。

蘭格鋼鐵網分析師陳克新認為,也正是因為如此,所以今年前5月全國粗鋼表觀消費量實現了同比3.3%的增長,同時5月進一步提速。

找鋼網是國內鋼材交易量最大的幾家電商平臺之一。6月18日,找鋼網方面向經濟觀察報表示,疫情期間,找鋼網平臺交易量迅速增加,早在3月份平臺交易量已恢復去年平均水平。以找鋼網旗下的物流平臺—胖貓物流為例,4月交易量同比增幅約30%、5月同比增幅約60%。

賀少嶺認為,鋼鐵物流的運力需求的增加,也從側面反映了鋼市需求逐漸向好。

“緊平衡”?

蘭格鋼鐵云商平臺監測的數據顯示,截止到2020年5月29日,蘭格鋼鐵網統計的29個重點城市鋼材社會庫存量為1417萬噸,較4月末減少270萬噸,下降16%。

找鋼網提供的數據也顯示,6月11日至6月17日,該平臺監測的建材、熱卷、中厚板以及冷鍍四大品類的鋼材中,除中厚板環比持平外,其他三大品類的庫存在環比下降了1.4%-4.9%不等。

社會庫存的持續下降,是否意味著,當前鋼材市場已處于“緊平衡”狀態?

賀少嶺分析認為,從找鋼網跟蹤的庫存數據看,雖然年后連續14周庫存在下降,但從近兩周降庫速度看,開始有所減緩;建筑鋼材鋼廠庫存連續兩周累積,本周表觀消費量環比降幅收窄。

從目前的供給看,鋼廠仍有利潤,使得產量仍維持在相對高位,加上國內鋼材進口量增加,使得國內供給壓力相對較大。

從需求方面看,雖然近期板材類需求尚可,鋼廠訂單增加,同時鋼廠上調7月份出廠價格,也支撐了建筑鋼材的價格,但從需求邊際變化來看,板材類產品短期需求可能更強一些,但后期可能受出口下行的壓力較大?!霸偎到衲甑淖式鵜?,從兩會、M2供應量看,今年資金面都將保持相對充足,從而為中間貿易商存貨、下游工地及基建行業施工提供更多的支持,市場流通環節蓄水池功能放大?!焙厴倭氡硎?,“因此我個人認為,目前的市場壓力相對來說還是有的,只是資金面的相對寬松,放大了中間的蓄水池功能,使得市場呈現出了‘緊平衡’?!?/p>

徐向春亦認為,目前的市場不存在“緊平衡”。雖然庫存環比在下降,但目前庫存仍比去年同期高30%,也就是說今年生產的鋼材堆放在倉庫里的數量,比去年多。此外,今年央行貨幣政策寬松,資金充裕,可能有大量的錢進入到鋼鐵產業鏈,因此可能存在投機性需求。

6月18日,來自上海的一家鋼材貿易商負責人向經濟觀察報表示:“從量上看,今年我們的同比增長情況較好。因為疫情影響,2、3月份的部分需求延后,到4、5月份出現了趕工,這也貢獻了一部分增長。現在6月份進入了淡季,銷量相對回落了一些,但從數據看,同比依然較高?!?/p>

該貿易商形容,今年國內的鋼市情形是“高需求、高產量、高價格”。他相信,這是充裕的下游項目投資與建設所致,經濟刺激帶來了明顯的效果。

西本新干線的商品價格指數顯示,包括鋼材、鐵礦石、焦炭等在內的黑色大宗商品價格指數,自四月開始一路走高。其中,鐵礦石上漲幅度尤其明顯。

與固定資產投資緊密相關的一個指標,亦延續了大幅增長的態勢。根據中國工程機械工業協會統計,5月份,全行業挖掘機械產品銷量同比增長68%,這也延續了4月銷量同比增長近60%的趨勢。

固投轉正

陳克新分析認為,由于決策層逆周期調節效應顯現,基建投資與房地產投資加速,工業生產恢復到正常水平等,預計國內鋼材消費還會繼續升溫,同時國內鋼材價格依然高出國際市場,因此中國鋼材進口量未來可能有增無減。預計全年鋼材進口量超過1300萬噸,比上年增長7%以上。

徐向春則預計,今年鋼材的出口將下降15%,而進口鋼材增幅將達到30%-40%之間。

賀少嶺亦向經濟觀察報分析認為,由于今年市場資金相對充足,中間環節蓄水池功能被放大,鋼鐵市場未顯現出資金困難狀態,這也使得市場整體心態較好。

6月15日,國家統計局發布數據顯示,1-5月份,全國固定資產投資(不含農戶)199194億元,同比下降6.3%,降幅比1-4月份收窄4.0個百分點?;繁人俁壬?,5月份固定資產投資(不含農戶)增長5.87%。從同比來看,5月單月增速0.9%,為2019年7月以來首次轉正。

粵開證券首席經濟學家李奇霖近日在研報中分析認為,目前,固投當中,房地產和基建投資是主要支撐,制造業投資盡管較快恢復,但目前仍然是主要拖累。

具體來看,全口徑基建投資累計增速從-8.8%回升到-3.3%,單月增速從4.8%提高到10.9%。李奇霖認為,作為逆周期調控的主要抓手,專項債向基建領域傾斜、各地推出大項目,5月基建投資增速繼續明顯回升??悸塹講莆裰С齜ǖ鬧禿笮?,5月實際的基建投資回暖幅度更大。

地產數據在繼續回升。1-5月,商品房銷售面積增速從-19.3%提高到-12.3%。復工復產加快推進后,地產投資也繼續修復,累計增速從-3.3%回升到-0.3%,接近恢復到去年同期的水平,單月投資增速從7.0%提高到8.1%。

李奇霖預計,房地產今年將繼續作為支撐經濟的終端需求。一方面,盡管不會出現全局性的調控放松,但收緊的概率也很小,房地產銷售大的方向還是繼續回暖。另一方面,5月房屋新開工面積單月增速從-1.3%轉正到2.5%,也顯示開發商的預期并不差。

前5個月,制造業投資累計同比-14.8%,前值-18.8%,單月增速從-6.7%小幅提高到-5.3%。能夠看出,制造業投資恢復的節奏明顯要弱于房地產和基建,也是固定資產投資的主要拖累。這反映了在預期不樂觀的情形下,制造業企業對資本開支較為謹慎,李奇霖預計這一趨勢還將延續。

作為制造業中與基建和房地產強相關的行業,5月份,工程機械繼續呈現產銷兩旺,其中挖掘機銷量同比增長68%。

李奇霖預計,在政策托底下,基建投資將繼續回暖,全年增速有望達到6%-8%。

中信建投機械兼建材行業首席分析師呂娟此前分析認為,中性假設下,預計4-12月基建投資將較去年同期增長10.5%。中信建投地產團隊則預判,2020年房地產開發投資增速將同比增長1.2%。


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